一个高中生聊聊内幕交易

晚饭的时候，我爸刚把筷子伸向一块可乐鸡翅，手机屏幕亮了一下，他扫了一眼说：“这周大盘又是绿油油，隔壁老陈说他在里面折腾半年，手续费都快赶上菜钱了。”我妈随口接道：“谁让他总想着一夜暴富？能玩得过新闻里被抓的那些搞内幕交易的？”我正啃着鸡翅，听到“内幕交易”四个字，耳朵一下子竖了起来。虽然不懂大人们常说的K线图，但听到“内幕交易”大概和听到“考试作弊”差不多。我凑过去问我妈：“什么叫内幕交易？是有人提前知道答案的意思吗？”

“是这个意思。”我妈放下筷子，“比如明天数学考试，有人今晚就拿到了卷子，考前把答案背得滚瓜烂熟，考完拿了高分，你觉得公平不？”我使劲摇头。她接着说：“股市也一样。上市公司的好坏事都需要按规定公开给所有人。但有些人靠关系和靠职务，提前几天知道内情，赶在公告前买进或卖出，等消息出来股价涨了或跌了，再卖掉或买入，赚的就是咱们这种普通股民的差价。”

我爸在旁边补了一句：“就像跑步比赛的时候，发令枪还没响，有人先冲出去了，裁判能不管吗？”说着，他现场给我查起了案例，搜索引擎弹出的第一条，是2022年9月中国证监会的一纸行政处罚决定书（链接：https://www.csrc.gov.cn/csrc/c101928/c5670363/content.shtml）。

方春晓，1993出生，热景生物财务部费用会计，是个不起眼的岗位，日常工作就是和发票、报销、表格打交道。在公司的财务晨会上，她提前听到两个还没公开的消息：一个是2020年公司年报，营收5亿、净利润1亿；另一个是2021年一季报，净利润可能冲到5、6亿。按理说，这些信息在她这儿就该“锁死”，可她没忍住，用微信通话告诉了亲戚方和旭。方和旭第一次买了1.9万股，公告后全抛赚了9.5万；第二次又买了6000股，短短半个月赚了77.7万。证监会公告显示，没收全部违法所得87.2万，再罚87.2万，方春晓个人还领了50万罚单，俩人加起来赔付一百七十多万。这组数字的背后，是一个再普通不过的会计，用一部手机撬动的财富转移，也是资本市场用一张罚单划下的红线。

支持内幕交易的人认为，内幕交易不过是市场的加速器。市场本身就是信息博弈，券商分析师调研、游资复盘盯盘、散户四处打听消息，本质上都在寻找信息差。方春晓把晨会听到的数据告诉亲戚，与研究员把报告优先推送给VIP客户，只有形式之别，没有本质之异。更何况，内幕交易并没有捏造虚假信息，只是让真实的利好提前兑现进股价。热景生物的业绩暴涨是事实，股价上涨反映的是公司基本面的改善，非但不是破坏市场，反而加速了资金向优质企业流动。至于交易本身，你情我愿，卖在75块的人当时觉得价格合理，事后涨价只能说判断失误，谈不上谁伤害了谁。

但反对者会告诉你，这套逻辑混淆了“跑得快”和“偷着跑”的区别，规则一旦失守，市场就不再是市场。我们可以熬夜刷题、请家教、研究所有公开资料，没人拦着我们，因为大家面对的是同一张考卷、同一个开考时间。但如果有人提前拿到了试卷，那所有挑灯夜读都失去了意义。资本市场道理一样，机构有研究优势、资金优势，但大家默认的底线是：公告同时看到，信息同时公开。内幕交易踩爆的刚好是这根底线。当越来越多的人相信自己身边充斥着内幕交易时，散户会选择离场，资金会选择观望，市场的流动性会一点点枯竭。内幕交易并非让市场更有效率，而是在不断地、一点点地锯掉自己正坐着的树枝。等到树枝断裂的那一刻，所有人都会重重地摔下来。

方春晓只比我大十多岁，也是个普通人，可能就是某个同学的小姨、某个邻居家的姐姐，她大概也没想过自己会站上证监会处罚席，心里可能只觉得“帮亲戚个忙”，手指在屏幕上点了几下，一条微信发出去，别人就能赚几十万。可我越想越觉得，资本市场靠的是规则和底线，是每个坐在信息管道上的人谨慎思考：这条消息，该不该发出去？我虽然没有股票账户，但我希望有一天等我攒够了钱想进场的时候，那个市场还是公平的。